中国经济的增长势头在第一季度不景气的情况下有所回升，中国政府的小型刺激措施增强了经济增长，同时出口业也开始复苏。瑞银（UBS）预计第二季度的季度经济增长率会到7%左右，而到第三季度，会继续增长到大约8%。

然而，因为政府的政策支持可以抵消大部分房地产业低迷造成的负面影响，瑞银（UBS）认为2015年的经济增长率放缓至6.8%，但会使成长的风险从15%放缓至5%+。瑞银（UBS）相信中国的领导集团会尽量避免实施短期强刺激措施，并着重推进就业和生活条件，与区域发展和城市化建设的改革。在这种背景下，瑞银(UBS)预测将来一年的经济增长支持政策会着重以下几点：

• 政府和政府导向的支出：将会在铁路，地铁，城市公共交通，水和废弃物处理，城市管道系统，其它城市公共产业，电力传输系统，清洁能源开发和环保项目等几项加大投资力度 （约占总固定资产投资的12%至15%）。

• 改革开发新的经济增长源：中国领导集团计划依靠快速改革，以推动新经济增长来源，并希望政府关注下列有利经济发展的改革。

- 降低进入市场的门槛，并简化行政程序和审批，特别是对于私企和服务业，以促进企业和私人的投资。

- 公共服务部门改革：允许私营企业投资和提供传统的公共服务，包括公共事业，交通，医疗等，公私合营的方式也包含在内。

- 削减税收（增值税改革，营业税轻度削减，废除或减少行政费用及附加费）。

- 社会保障体系改革——持续性扩张的养老保险和医疗保险与增加派息率。

- 尽快实现在低分级城市的户籍制度改革。

• 货币和信贷宽松政策：这可能包括流动性宽松，放宽信贷限制和降低借贷成本。同时希望政府可以继续鼓励通过银行和大型企业进行外部借款，以利用较便宜的外部信贷机制。对于规模较小的公司，政府可以提供明确的担保和利率补贴来帮助降低借贷成本，而不会让银行独立承担负担。

• 汇率和房地产政策：难以动摇。瑞银（UBS）认为未来仍难以动摇汇率和房地产的政策。中国将继续承受美国和其他主要交易伙伴的政治压力。在房地产政策方面，尽管低迷的房地产市场使当地政府在某些方面越来越艰难，，政府一直不情愿显著放宽。中央政府并不愿意下放给地方政府限制性的自主裁量权，以低调的缓解购房限制，目前为止，政府主要精力集中在提高贫民区的改造上。

在金融行业改革和利率自由化方面，瑞银(UBS)期待的2014年进一步发展：

· 对企业和家庭的大额存单的利率自由化；

· 持续扩张的货币市场的融资法规更加健全；

· 逐步发展的利率政策和利率走廊机制；建立正式的存款保险制度。

原文来瑞银（UBS) 2014年7月14日 What Else Is in Store报告.以上信息仅供参考，不构成法律意见。普华永道对信息的准确性不负任何责任。

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