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过去二十年，中国经济的崛起惠及了众多世界其他国家，包括澳大利亚。
作为一个和中国邻近，资源丰富的国家，澳大利亚相比大多数其他国家从中国发展中的获益更多。这主要得益于中国对澳大利亚的资源需求。澳大利亚也因此转变成为一个高度城镇化、和中国联系日益密切的国家。
尽管中国经济的快速发展不仅是其发展所需，同时也在极大程度上推动了澳大利亚经济的发展，但是这种发展模式同样也造成了风险的累积，比如负债水平的快速上升。
中国作为澳大利亚最重要的贸易合作伙伴，澳储行（RBA）一直以来都在密切关注中国的发展形势变化。
借用一个形象的比喻而言，RBA非常清楚，若中国经济打一个喷嚏，澳大利亚势必会感冒。
这一点从RBA于上周五发布的《金融稳定性评估报告》中便可窥知一二。尽管近期有相应的政策出台，但是毫无疑问，中国的金融稳定性风险“仍然处于较高水平”。
RBA表示称：上个十年，中国负债水平明显上升。尤其是在企业负债的推动下，这一风险尤为显著。
“就相对GDP比率而言，中国企业负债占GDP的比例已经超过绝大部分发达经济体。”
下图为RBA有关中国非金融企业负债占GDP比例，以及和其他发达和发展中国家的对比图。
如上图所示，中国非金融企业负债占GDP的百分比明显高于其他人均实际GDP水平相当的国家。
更另RBA深感不安的是，自全球金融危机后中国大部分的企业负债增长均通过非监管渠道获得。
RBA表示称：“中国企业负债增长中很大一部分均是通过监管少，透明度小的‘影子银行’渠道筹集。很多金融机构通过向国内其他金融机构的短期借贷或大额融资来确保业务的增长。”
鉴于近年来非传统来源的债务快速增长,RBA表示，这种情况的存在会导致未来某个时间金融危机的风险增加。
RBA指出：整体而言，这种发展趋势会导致大额信贷、流动性和连锁反应的出现，进而导致整个金融体系更容易受到不良冲击的影响。
RBA进一步解释道，尽管中国同世界其他国家的金融联系相对较小，但是中国金融体系的任何“潜在危机”仍可对世界其他国家造成影响，尤其是那些和中国保持紧密贸易往来关系的国家而言，更是如此。
若中国真的发生金融危机，那么对中国经济所造成的冲击是非常明显的。”
虽然中国同其他经济体的直接金融联系仍普遍较小，通过直接金融联系渠道的溢出效应有限。但是相比之下，中国对世界其他国家，包括澳大利亚经济的冲击更有可能通过经济增长放缓予以体现。金融市场的信心减弱和波动幅度加大同样可以引发全球反应。鉴于中国在全球贸易流动中所占的重要地位，给全球经济所带来的冲击或将非常明显。
由于中国经济中的企业和家庭杠杆效应只会持续增加，如何在不引起金融活动显著放缓的前提下防范这些风险，实则给政治决策人士提出了一个不小的难题。换而言之，中国监管机构在未来几年面临着权衡经济发展的艰巨任务。
国际清算银行（BIS）的类似研究也表明，自全球金融危机爆发后，中国负债水平的快速增长导致金融风险明显上升。
中国的一举一动正牵引着世界的经济步伐。
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