2017年渐入尾声。2018年伴随着金融危机的预言悄然而至。人们担心着十年魔咒再次应验：1978年/1979年的石油危机、1987年全球股灾、90年代末的亚洲金融危机以及2008年的美国次贷危机。

从很多层面上看，全球经济现在看起来不错。企业和消费者信心普遍得到提升，失业率正在下降。

但是需要注意的是，全球债务告诉膨胀。国际金融协会（IIF）一份最新的研究报告显示，在各大央行都在准备终结长达多年的超级宽松信贷周期时，全球债务水平去年再度攀升5000亿美元，创下了217万亿美元的历史新高。

ANZ报告指出，公正地说，现在新西兰处于收到“警示牌”的阶段。从本地情况来看，还是能够看到不少脆弱之处。新西兰低利率的环境已经使资产价格膨胀。在很多地区，租金收益率是低于资金成本。每个家庭正在承担越来越多的债务。建筑领域的通货膨胀正在加剧。生产力的增长势头薄弱。

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可以说，新西兰此时处于一个微妙的时刻。新一届政府恰巧赶上这一特殊的时期，一切的政策改变的效应可能会缩小，也可能被放大。

担忧，不可避免；良性沟通，经济才可能有转机

改变，会让人产生担忧。企业可能会担心移民、海外投资和工业关系领域的潜在政策变化。ANZ报告指出，未来几个月的企业信心指数，将是值得关注的指标。企业真正是如何看待自己的经营预期，以及他们招人和投资的意向如何。

如果这些因素开始瓦解，届时将经济活跃度增速将暴露出风险。

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住房市场也很可能是引爆点。

ANZ 报告指出，诸如对投资者税收减免的“围栏”改革，对海外买家购房的禁令，以及延长“明线”规则的年限——这些潜在因素和对移民的限制叠加一起，很可能使房地产领域更疲软。目前阶段，这些措施将只会对房价产生较小的负面影响。

但是，这些确实是加大了房地产疲软的风险向其他经济领域蔓延的可能性——这种情况在历史上曾经发生过。

然而，改变，并非是一件应该让人畏惧的事。ANZ指出，它也可以意味着是“重振”。这些改变究竟会对经济产生多大层面的影响，取决于 “改变”的理念是如何被传递和销售。如果社会和企业很快就对政府所做的改变接受，那很快就能看到想要的结果。反之，经济的活跃度可能会消停。

未来，未必更差。

从“社会公正”的视角去看待资本主义，这对长期的经济增长意味着什么？

这个问题，不仅只困扰着新西兰。

的确，没有社会稳定，谈何经济稳定。经济不稳定，企业如何有信心去投资。ANZ报告指出，企业似乎正在接受这样一个事实：社会分化需要被解决，尤其是处于问题焦点的住房问题。

人们还可以从其他经济体的政党更迭中得到宽慰。他们经历了改变，并且经济仍运转良好。此外，新西兰在历史上也有个这样的时期。2000年时，企业对现状十分不满，最终政策还是实施得相对不错，也被接受了。那段时间过来，出现了KiwiSaver、the NZ Super Fund以及自由贸易的 强劲发展，对基础设施的投资增加。

新西兰的经济也正面临着转型。

ANZ报告指出，过去几年，新西兰的主要经济动力已经见顶了。在最新的移民政策限制之前，净移民增长也开始出现下滑趋势。建筑业和房地产业也面临着各自的问题。未来经济新动力可能是收入增长、商品价格和财政政策。

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by  Abby (Xiuyue) Chen

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