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美国总统特朗普（Donald Trump）当选迄今，一路都是传奇。他在“意外”当选之后，强势实施保护主义；当大家都不看好他的政策能给美国带来多大好处时，美国经济却不断上扬，包括最近美元的走势，尽管走得非常低调，但非常稳定，美元指数从89到92，仅仅十多个交易日而已。

下图为2018年3月以后美元指数走势示意图：

▲数据来源：Choice金融终端

根据路透社报道，美元指数上周二（5月1日）升穿200日移动均线，为2017年5月以来首见。摩根士丹利称，这一水准通常会吸引大型机构投资者对美元仓位进行一定的重估。周三（5月2日）美元指数下跌0.2%至92.242。周二曾高见92.57，为1月10日以来最高。

有趣的是，就在特朗普被成人片女星指控和通俄门事件调查弄得头昏脑涨之际，美国经济数据却越来越强劲，因而形成了强有力的支撑。

大规模减税，以及贸易战争端，可能助推通货膨胀，而通货膨胀上升，又会推动美联储进一步加息。这种逻辑关系，使得市场对美联储再度加息的预期日益上升。

贸易战对美元的负面影响是比较短暂的。当初奥巴马推动建立TPP时，美元能一路走高的直接因素便是，美国通过TPP屏蔽了强势大国的竞争压力，现在特朗普挑起贸易大战，其实与奥巴马的概念是一样，只是手法更为粗糙。

美联储强势加息的同时，其他许多经济体会发现，自己很难跟进。因为，美国大规模减税引发了资金回流，这也正是特朗普想要的，却不一定是各经济体所乐见。

同时，市场上最为重要的美元融出方又人为降低美元供给，也成为引发市场上美元流动性紧张的重要原因。

日本央行副行长中曾宏认为，非美国银行不断扩大自身的海外债权（绝大多数是美元），但其资金的来源主要是外汇互换。外汇互换本质上是以一种货币作为抵押，来获得另一种货币，如果提供美元的资金大幅度减少，甚至不再有人提供美元，外汇互换市场就不会存在。

美元荒其实从另一个侧面说明，一些实力雄厚的资金，正在悄然看好美元的走势。

从中国的立场来看，与美国在经济方面的“对抗”，不论你愿不愿意，势已无法避免，因为中国近年崛起的步伐超出了美国人的意料，而中国对人民币国际化的推进，尤其是石油人民币期货的推出，直接对美国的最核心利益——美元霸权发出了强有力的挑战。

正是由于中国的推进步伐飞快，让特朗普开始重新汇集鹰派人马，重整旗鼓，面对挑战。所以，在达沃斯论坛，特朗普一改支持弱势美元的态度，突然支持强势美元。这种态度的反转，很多人恐怕会认为，又是特朗普的“狂飙”演出，因为，大家都知道，美元“示弱”，才能增加美国产品的出口。

事实上，很多人都忘了，特朗普的商人本质，其行为方式虽然怪异，但追求利益最大化的本能从未改变。当鸽派人物一个个黯然退场，鹰派人物甚至超级鹰派人物粉墨登场，人们不得不重新审视特朗普。这是一个性格多变，行事不按套路，但目标却从未改变的对手。

有人认为，中美贸易战出现缓和的迹象，是近期美元上涨的主因。这种看法可能没有从战略层面去思考，贸易战的作用，并非美国简单的缩减对外贸易逆差，乃是屏蔽外来竞争力，而每当美国屏蔽外来竞争力的时候，都容易对美元构成强有力的支撑。

贸易战对美元的负面影响，只是短暂的，所形成的机会也很短暂，而恰恰是这种短暂的影响，很容易把人引导到歧路上，以为永远如此而没有作为。

大智者会放弃蝇头小利，转而把抓住机会放在首位。然而普通人，总习惯于紧盯着眼前的利益而忽略机会。

参考：时寒冰 https://mp.weixin.qq.com/s/U7AhqMYA2BQnpfKosSn2_Q。