看汇率就像坐过山车

 

2018年以来，随着世界政经因素屡生变化，人民币和加元也经受了过山车般的起落行情。对生活在海外的华人来说，货币汇率的变化与日常生活有着密切联系。

近期，因受贸易战情况恶化等负面因素影响，人民币和加元更是各自进入了一段震荡期。在2018年进入尾声之际，人民币和加元将各自面对怎样的前景？美元强势的大背景下，人民币和加元的贬值趋势是否难以避免？

 

资本管制将继续加强

自中美政经关系趋向紧张、贸易战屡次升级以来，人民币汇率便始终承受走低压力。不知不觉间，人民币兑美元汇率已经在7的关口徘徊了一段时间。

虽然7并非什么重要的技术位置，但从投资者角度出发，7这一关确实是牵动人神经的重要心理关口。人民币是否会在短时间内破7，是目前广大华人及人民币投资者的关注重点。在过去数周里，人民币在7的上下波动徘徊，似乎也展现出目前市场上人民币多头与空头的激烈竞争。

当前国际市场对于人民币的态度不一。然而相对而言，在美联储持续加息、中美贸易关系缓和谈判未见突破性进展的大背景下，人民币空头们的声音听起来更响亮一些。近日，国际知名投行瑞银便发表报告，提示投资者人民币非但可能破7，更可能一路贬值至7.5。

瑞银表示，目前中国市场情绪疲弱，且虽然中国已大力加强资本管控，但民间资本外流现象依然严重。因此，如果市场条件维持现状，预计2018年底人民币兑美元汇率会维持在7.0，而19年底将扩大至7.3。如果贸易战全面爆发，人民币汇率将可能跌至7.5。但如果贸易摩擦终得缓和，人民币将可能在明年勉强守住7的关位。

与此同时，瑞银还表示，人民币贬值可以部分抵消贸易战征收关税带来的影响。但与此同时，人民币下跌也会进一步引发恐慌式的资本外流。当前，中国的资本外流情况已经很严重，央行和几大部委更已经将控制资本外流上升至维护国家金融安全的高度。

 

因此，瑞银预计中国央行将不会继续“放水”，更不会主动引导人民币大幅贬值。同时，预计中方会继续加强目前已经十分严格的资本管制手段，进一步将人民币控制在境内。这对于有海外用钱需求的华人而言，无疑是条坏消息。

短期来看，美联储已暗示今年12月份还将进行一次升息。人民币届时将承受较大的下行压力，有可能就此破7。一定程度上，中方可能会采取暂时牺牲汇率的方法，以保全国内经济的相对稳定。

加元触及4月内低点

短期内仍面临下跌压力

同样受到贸易战与美国经济紧缩影响的还有加元。自美加贸易摩擦爆发以来，加元也和人民币同命相连，走势疲软。过去数周内，加元跌势明显，对美元汇率达到1.323，触及4个月内的相对低点。

相对而言，加元走势与投资者对市场风险的判断呈现负相关趋势。当国际市场平稳、不确定因素较少时，加元往往能维持相对强势的走势。而在国际市场紧缩、政经震荡的条件下，加元通常无法拿出邻居家“绿票子”的强硬表现。特别是过去数天中，美国股市受美联储升息预期、贸易战及科技股回调等多重因素影响连续大跌，加元也“衬景”地自上周四下跌了1%。

 

目前，美联储在升息议程上丝毫没有手软迹象，甚至放话说有可能会一直升息到3.5%。这对于加拿大经济和加元来说，无疑都是很大的压力。在经济发展与市场流动性无法与美国相提并论的前提下，加拿大央行已经追随美联储脚步，在2018年连续加息。

 

“家底厚实”的美联储如果继续加息，加拿大还能不能“强撑精神”跟上节奏，注定将成为加国将要面对的巨大挑战。如不跟美国加息节奏，则加元贬值走势可能加剧；如紧跟节奏，则可能对加国目前的经济，尤其是房地产市场，带来十足风险。

除此之外，近期市场对美加墨间达成的用于取代前北美自贸协议（NAFTA）的新协议USMCA产生质疑，认定其中部分内容可能对美加贸易不利。原油、木材等素来与加元挂钩紧密的“加拿大商品”价格近来持续下跌。这些担忧也使得加拿大承受的压力加大。在1个月前，市场对于加元的态度还相对乐观。蒙特利尔银行外汇负责人安德森（GregAnderson）彼时表示，加拿大“经济状况良好”，足以支撑央行“进一步升息”，并作出预测“加元将在3个月内回升至1.27左右”。

但加元目前的表现，似乎并未按安德森的预测进行。当下，市场对于加元普遍抱有相对悲观的情绪。多家世界知名投资机构认为，加元汇率自4月相对高点1.25以来，已经进入下跌形态。此后一段时间内，加元汇率恐怕难以出现惊天逆转。知名外汇资讯机构FXSTREET的分析师高德博（OmkarGodbole）近日撰文，预测加元汇率将可能一路下探至1.368的低位。丰业银行也认定，加元汇率短期内将触及1.35-1.36区域。

由此看来，未来一段时间内，生活在加国的华人手中最常握有的两种货币都面临相对较大的贬值压力。投资者应当先行计算，合理配置自己的货币类型和投资，以避免在大国“交火”中不慎被误伤。

 

* 本文不构成投资建议