最近一段时间，我们已经阅读了好几篇关于摩根大通牛人分析师Marko Kolanovic关于市场的一些判断，如在《宏观动力理论告诉你：为什么科技股泡沫在2016年註定要破灭》中，Kolanovic论及高科技股股价正在歷史高位，表现出了相当大的泡沫。之后LinkedIn(LNKD )的暴跌则证明了这一理论的正确性。

此外，我们还发表了一篇《摩根大通分析师做出惊人预测：今年油价翻倍，股市转熊》，其言论也被市场逐渐所认可。

今日，Kolanovic又发表了一些对于市场的观点，我们来看看言论是否靠谱？

关于股市：对股市投资策略的比重相对较轻，这也降低了一些标普500下行所带来的风险。现在，主要的风险来自于情绪的恶化(包括对沖基金，养老金，财富基金，零售业等等)。年初至今，去杠桿化的股票多空对沖基金也面临着风险(例如HFRXEH指数)。在2月的第一个星期，量化基金遭遇了重大打击与大量的抛售，这也可能削减总杠桿。在2月的第一周，市场中性的动量股票组合下跌了6%，好在过去的两天小幅回升了。波动性增加、去杠桿化和脆弱的市场情绪将继续阻碍标普500指数的回暖。

关于黄金：去年年底以来，我们一直倡导增加黄金、现金和VIX(市场波动性指数)的配置。特别是黄金市场，我们认为其将受益于主要市场的关註，这也是全球经济衰退风险上升的征兆。美联储(Fed)转向更为稳健的货币政策以及对于美元的走软，来抵消源于新兴市场和大宗商品市场所带来的压力。我们看到投资者对于央行信心的短期丧失，黄金故很有可能受益。

关于央行和原油：美国以外的各国央行最近试图推行负利率的措施，但并没有产生预期的效果。我们的观点是，在过去的18个月之中，美联储过于关註通货膨胀的风险，而对于全球通缩压力和美国以外的危机关註度太少了。这些导致了美元的迅速走强，给新兴市场和美国某些经济部门带来了额外的压力。作为结果，全球市场正面临着显着的“负财富效应”，这也可能导致经济的衰退。这种“负财富效应”所导致的商品价格的低廉和强劲的美元，与中国经济放缓相结合，可以与2008年/2009年的经济危机相“媲美”(它涉及各种不同的影响，包括在全球能源领域的大量裁员、缺乏流动性的主权财富流入发达国家的股票对沖基金)。虽然经济学家们在讨论低油价对于经济到底利大还是弊大，但股票市场从未有过任何怀疑——原油和股市一同“堕落”。