对冲基金经理Michael Hintze:市场波动=机会!

2016年02月17日 BMY GROUP澳洲财经

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作者：Suki Cai 蔡斯琦
博满金资实习分析师
 澳大利亚最成功的对冲基金CQS创始人Michael Hintze先生称，在国际金融危机后出台的一系列相关法规导致了全球市场戏剧性的动荡，并暗示银行板块超卖。
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62岁的Hintze先生，于16年前在伦敦成立了对冲基金CQS公司，近日向《澳大利亚金融评论报》透露，在国际金融危机之后，决策人和监管者出台了一些相关法规导致了国际市场扭曲，抑制了商业银行的盈利情况。

他表示，中国经济放缓、央行的长期货币宽松政策、银行业相关法规所带来的意外后果，都意味着将会有更多市场扭曲和动荡。市场仍然对银行资产负债表质量，以及更高的储备金率对未来融资和盈利情况感到紧张。

“最近的波动主要是因为缺乏市场深度，价格的变动成为了市场变动的诱因，而不是内在价值。尽管价值和活跃度有所改变，我感觉这个波动意味着一个值得注意的机会，因为经常在我们想舍弃某物不好的地方时同时也丢掉了宝贵的地方。”

对全球经济增长前景的担忧和对央行能否阻止下一个金融危机发生的焦虑引起了上周全球市场的混乱。在担忧日本和欧洲央行长期施行负利率所带来的影响的氛围中，如德意志银行的股票遭到了抛售。

模糊不清的市场信号
市场是一把称，也是一个投票机。如果政府和央行出面阻碍，将会打破市场原有的平衡，这意味着将有更多波动。

考虑到日本和欧中正在继续采用刺激政策，被称为量化宽松货币政策（QE），市场还没有处于金融危机后期的阶段。中国需求放缓打击了大宗商品价格，导致一月上海证券交易所动荡，为2016年投资者焦虑的加大奠定了基调。

金融体制改革，例如美国出台的沃尔克法则，禁止投行从事自营性质的投资业务，移除了市场上关键的一个系统风险。他指出类似于巴塞尔协议III的改革和美联储影响全球的银行规则，两者都进一步强调银行的资本充足率，意味着银行被更进一步地限制。

Hintze说：“更重要的是，现在的情况是市场深度不足。这不意味着没有交易额，只是市场深度没有那么深了。我认为这是一个大问题，这也是为什么市场近期波幅变大了。”

Hintze先生引用摩根大通的研究报告表示，两三年前若想使标普500期货指数变动一个点，需要7000到9000手期权合约，而现在只需要1000到3000手。


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