上周二，澳洲央行发布了5月初央行利率决议之货币政策会议纪要。因为本月澳洲央行意外降息，本次会议纪要内容受到市场的广泛关注。

纪要发布后，澳元短线走强，澳元兑人民币现报4.7944，然而19日澳洲跌至4.7149，随后多天，澳元走势持续走软，今日汇率最低报4.6976。

四月发布的通货膨胀率（CPI）相对于前季度（12月）的降低了约0.25％，全年度澳大利亚通货膨胀率可能会跌至1.5％。这稍低于澳联储目标的2％。虽然数据表示低迷的通货膨胀率是源于下跌的油价，但澳联储依旧担心这会造成澳洲经济会延续这个趋势走向通缩(disinflation). 同时澳联储表示，过低的通货膨胀率可能会进一步的影响薪资的调整，进而进入一个恶性循环。这也是本月澳洲央行降息的最主要原因！（下图为澳洲年度CPI走势图）

澳联储注意到主要的贸易伙伴：中国，目前的增长速度正处于十年来的低点，并且有进一步减速的趋势。全球唯一正在加息通道上的美国，在今年的第一季度也表现出了增长上的减缓，日本区的经济情况也有可能受到高涨的日圆的影响而进一步的走弱。欧元区的通缩虽然有稳定的迹象，但整体而言还是稍微疲软。（下图为中国年度GDP增长走势图）

虽然日本央行决定本月不改动货币政策，但屡次的口头打压日元以及负利率已经表现出了日本金融市场的疲软。美国方面，与一月份相比，美元走弱了约6％，导致澳元一度上涨至0.78。澳联储认为，过高的澳元将不利于澳洲本土的经济平衡与增长。（下图为近一年来美元指数走势图）

虽然最近一次CPI的低迷很大程度上是由于低迷的油价，但是考虑到全球的经济情况以及中国经济成长的放缓，以及目标在2018年中达到1.5％-2.5％的通货膨胀率。在维持利率以及降息之间，澳联储决定先一步的降息来保证澳大利亚经济发展的穩定性。

同时澳联储仔细考虑了降息是否会进一步刺激房产泡沫，但是近期各大银行和金融机构收紧的贷款条件有助于稳定澳大利亚的房价。

综上所述，目前澳元兑美元汇率处于澳洲央行行长Glenn Stevens较为满意的0.70 – 0.75区间之内，短期内仍然有继续下跌的空间。年内澳洲央行很有可能还会有一次降息，但是未必会在接下来的一两个月立即发生。

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