人民币已经连续多个交易日兑美金，澳币呈下跌趋势，目前，这个脚步仍在继续。  

那么人民币的下跌是由什么事情引起的呢？讲道理，先叙述一个小故事。

想必人民币加入SDR货币篮子的消息已经不是什么新鲜事了，只是很多人没有深入地研究过这件事对我们每一个普通老百姓有什么深远的影响。下面，小编用一个叫做“蒙代尔不可能三角”来解释一下（Mundellian Trilemma）（The Impossible Trinity）。

这个不可能三角的意思是一个国家不可能同时实现资本自由流动（Free Capital Flows），货币政策独立（Independent Monetary Policy）和汇率稳定（Fix Exchange Rate）。

（萌萌的戴尔不可能三角）

如果看不明白，小编再给大家一个直观的不可能三角：

（吃货版蒙代尔不可能三角）

言外之意，一个国家最多只能拥有其中的两项，同时拥有三项的可能性为零。那么，接下来就是三选二的过程。首先，资本流动自耦肯定要的，国内国外的钱随意进出首先我们的外汇就受不了。那么货币政策独立也是肯定要的，就是印钞机印得多印得少，什么时候印要自家做主，自己说得算。所以最具挑战而且最不可能实现的就是汇率的稳定性。

去年汇改8.11以后，货币当局采取了渐进贬值的策略。去年8-10月资本流出严重，汇率压力大的时候，货币当局大量抛售外汇稳住了人民币。去年11月份资本流出缓和一些，货币当局顺应市场供求关系，人民币小幅贬值。当市场看到央行容忍人民币贬值的时候，资本流出再次加剧，贬值压力再次放大。

这种渐进贬值的管理办法带来两个影响：

首先，其他条件不变，贬值本身有助于释放贬值预期。

其次，央行不断地干预市场，市场未能出清，这其实也是在告诉市场人民币贬值压力没有充分释放，人民币还会继续贬值。这会招致更多的投资者加入卖出人民币资产的行列。

后面这股力量如果大于前者，贬值压力不会因为过去已经积累的贬值而消除，反而是阶段性地愈演愈烈。这即是我们今天看到的，人民币贬值预期不会因为已经贬值了3-5%而缓解，反而是愈演愈烈，因为央行的干预传递出了一个非常大的信号：市场还没有出清，贬值还会继续。

人民币渐进升值期间所面临的即是这种情景：尽管人民币持续渐进升值多年，但是升值本身不足以化解升值压力，市场还是相信由于央行的干预人民币没有充分升值。当时的汇率形成机制本身不仅不能化解升值压力，反而是传递出强劲的尚未充分升值预期，直到外部经济环境有了剧烈变化，人民币升值预期才开始分化和逆转。

与此同时，在今年进入10月份以后，澳币也进入了“狂躁模式”，大涨大跌对于澳币来讲已成为家常便饭。请感受这诱人的V型走势

（AUD/USD）

澳元在月初受到美元走强以及人民币贬值的拖累，一度大幅走贬，两周不到的时间就跌去2.5%。不过在近期乐观情绪的带动下，澳元又从底部凌厉反弹。这实际上也是对于此前市场过分悲观的修正。

此外，今日早间公布的靓丽新西兰CPI数据也给澳元带了希望，市场对下周备受关注的澳洲三季度CPI有了较为乐观的预期，进而也削减了澳央行降息的概率。天时、地利、人和使澳元仅仅在四天之内就收复了此前的跌势，也使诸多的交易者大呼过瘾。

不过小编也提醒大家，在近期凌厉的涨势中还是蕴含了不少风险，特别是澳元上方的阻力位迟迟未能突破的情况下，我们需谨防澳元的回调。

那么怎样在人民币下行压力比较大，而又可以通过对冲避免风险甚至可以获利呢?

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1.     人民币正式加入SDR，央妈逐渐放行人民币是否会遭遇“狙击”？

2.     澳币坚挺“破五”状态还能维持多久，是”上天”还是打回原形？

3.     美国大选愈演愈烈，耶伦加息是否等待大选结果？

4.     英国退欧逐渐开始，恐慌后的黑天鹅究竟会朝着哪边飞？

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435-457 Swanston st Melbourne VIC 3000
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