英镑贬到心跳, 股市房产却出人意料的好, 英国经济究竟唱的哪一出?,英国房产与投资专刊微信公众号文章

英镑再度跌到令人心跳，10月7日，英镑兑美元闪崩超过700点，一度跌6.1%到1.11943。跌幅之巨大，引起世界对英国投资的重新考量。难道英国经济真的会就此一蹶不振吗？综合世界各家投行分析师的观点，本文总结了两点来分析英国经济未来走势。

英镑再度跌到令人心跳，10月7日，英镑兑美元闪崩超过700点，一度跌6.1%到1.11943。通俗点讲，英镑兑人民币汇率从2007年的15元跌到现在的8.2元，这也是自1985年6月以来的最低点，此数字表明：英镑正遭遇着一场空前大溃败。

然而庆幸的是，虽然外汇市场震荡，但股市和房产市场却一反常态出人意料的好，股票市场收益引人，富时100指数当日逆向上涨达1.3%。而地产指标（The UK construction PMI）9月也创新高，达到52.3，相比上个月的49.2突破了50的大关。被认为是处于行业蓬勃发展阶段。

不妨重新梳理一遍。10月2日，英国首相特蕾莎·梅发表演讲，宣布启动《里斯本条约》50条的时间，不会晚于2017年3月，这也就意味着英国可能在2019年前脱离欧盟。

这一重磅消息在汇率市场上引发巨幅震荡，当日刷新了31年来英镑最低价格，兑美元为$1.2796，跌穿了七月份脱欧公投后的$1.2734。跌幅之巨大，引起世界对英国投资的重新考量。难道英国经济真的会就此一蹶不振吗？综合世界各家投行分析师的观点，本文总结了两点来分析英国经济未来走势。

第一：通过深度分析英国股票市场指数以及英国资本市场参与行业来解析英国未来经济。

图二（英国富时100指数）

英镑重挫势必会对投资者造成影响，但是却忽视了英国股市的走势：英国富时100指数在英镑下跌同时，当日逆向上涨达1.3%，当日收盘于6983.52。其中成分股当日表现强劲上涨：Pearson（英国最大的出版商，前金融时报的出版商）上涨5.2%；劳斯莱斯上涨3.1%；英国建筑集团Wolseley上涨2.2%。在4日富时100继续保持强劲的上涨趋势，最高冲到7116.26，触16个月最高点。对于英国这一成熟的资本主义环境，股票当日涨幅超过2%必定是该企业具有重大利好消息或者投资人对于该企业的未来前景持极其乐观信心。

同时英国富时250指数，作为英国的中型股指数，更代表了英国大多数国内企业的发展，2日当日涨幅0.9%，达到18342.07，本周预计冲刺最高纪录，自脱欧公投后已上涨6.5%。其中各成分股均表现上扬信心强劲。

Mike Bell（JP 摩根资产管理经理）指出“尽管英国经济具有持续性的风险，但是英国股票市场仍旧具有相当吸引人的收益，这主要是由于超过70%的英国上市公司的营业收入是来源于英国以外。在低利率时代，英国的股票市场同时也给投资者相比其他资本市场更加有利的股息收入”

第二：通过政治层面解析英国经济走势

图四（富时100与英镑兑美元汇率）

众所周知，梅的政治主张是减少欧洲移民，这也就在一定程度上为脱欧谈判事宜增加了难度。最为关键的是英国在脱欧后与欧盟单一市场的关系将如何谈判。德国商业银行外汇分析师指出：“作为限制欧洲移民的后果就是欧盟可能会在英国与欧盟单一市场谈判问题上增加阻力，同时可能会导致英镑进一步贬值。”如果英镑持续维持目前低价，则如前文所述，英国的股票市场则是投资者的投资圣地，可能会在今后持续维持高位。

结论：

图五（the Uk construction PMI）

最后再来看一下衡量英国固定投资-地产指标（The UK construction PMI），9月创6月以来的新高，达到52.3，相比上个月的49.2突破了50的大关。

对于该项指标，50被认为是建筑业的分界线，超过50意味着该行业处于蓬勃发展阶段，低于50则认为该行业发展缓慢、紧缩。值得一提的是，对于该项指标，大部分经济学家在脱欧公投后的预期是维持在49。而这一切指标都显示出：英国在脱欧后，虽然外汇市场震荡，但是自身投资前景广阔，资本市场和固定资产市场对于投资者来说依旧是具有极强的吸引力。

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本文作者：

王夏 (Xia Wang)，圣玛丽私人财富管理有限公司总监。王夏是一位有着丰富投资经验的投资经理，她在英国投资领域已有7年多的从业经验，曾在英国老牌投资和养老基金咨询公司Barnett Waddingham Investments担任高级顾问和研究主管。