周一，半导体制造商博通（Broadcom）宣布向其竞争对手、芯片制造商高通（Qualcomm）发起主动收购提议，欲以每股70元的价格收购后者，也令其跃居成为科技界最大的并购案。

先来说说这起并购案。博通针对高通提出的收购价格为每股70元，分别是60元的现金和10元博通等价股权，合计金额达到1300亿元，其中还包括250亿元的净负债。而按高通在周四（消息传出的前一个交易日）的54.84元股价表现来说，博通的收购报价高出了27.6%，同时高通市值将达到1032亿元。博通还愿意让高通继续完成对恩智浦半导体公司的收购，而不论高通是否能完成该笔收购，博通对高通的收购提议都不会受到影响。高通曾在去年宣布斥资380亿元收购全球前十大半导体公司之一的恩智浦，但因政府监管原因拖延至今尚未能完成。不过，博通开出的收购提议并没有打动高通，据悉后者将拒绝此次敌意收购，理由之一是开价太低，哪怕已成为整个科技界最大的并购案，另一方面则是出于反垄断的监管担忧，毕竟两者在2017年营收总和将达到510亿元。

博通可能没想到，对于其花了数月准备的收购提案，这么快就将遭到高通的拒绝。不过，博通计划将其提案直接摆到高通股东面前，也不会回避通过启动代理争夺战来获得高通公司董事会的席位，由此来支持其收购提议。尽管高通对博通提议并不感冒，但资本市场却对这笔收购案表现出了欢迎态度。在市场上周传出博通的收购计划后，高通股价在上周五当日上涨逾12%，并在周一延续涨势。

那么，在这场科技界最大的并购案中，有哪些点值得我们关注呢？

博通的前身是芯片公司安华高（Avago），后者曾是惠普旗下的半导体部门，在1999年被拆分为安捷伦，并在2005年更名安华高，并在2009年登陆纳斯达克，总部设在新加坡。2015年，安华高收购博通，并将新公司更名为博通有限公司。上周四，总统川普宣布博通公司将把其位于新加坡的总部迁回美国，为美国创造更多当地就业机会。

博通与高通的合并不仅将令博通成为仅次英特尔与三星电子之后的全球第三大半导体公司，也将令公司成为全球每年所出售的超过10亿部智能手机中的一系列组件的默认提供商。同时，这次收购规模将超过戴尔在2015年收购EMC所创下的670亿科技行业并购纪录。

与此同时，处于水深火热中的高通并非难以攻克的对象。由于其专利授权模式，近几年高通接连遭遇天价罚金，其中包括在2015年因违反中国反垄断法被罚款9.75亿美元，2017年在韩国被罚9.12亿美元。同时其还需配合欧盟反垄断调查，否则将面临每日58万欧元的罚款。此外，高通与苹果公司之间的专利大战也令高通的运营情况承压。高通股价在今年迄今累计下滑5.2%，同期斯坦普500指数上涨15.6%。所以，尽管目前博通的收购提议可能受阻，但并非没有成功的可能。

高通在周一发布的声明中表示，将会评估此提议，采取对高通股东最有利的行动方针。不过，市场也同时传出消息，透露高通准备回绝这笔收购提议，因为价格低估了公司价值。近期，高通与苹果之间的诉讼大战已令其头痛不已，（此次诉讼可能会令苹果停止在其iPhone和其他产品上使用高通芯片，从而重挫高通营收，）此时博通提出的收购价格颇有乘火打劫的味道。

对于高通管理层而言，在拒绝博通收购提案的同时，还需考虑如何说服股东，目前的管理胜过被博通收购。

博通在周一宣布对高通提出主动收购要约，但若遭到高通拒绝，那么将成为敌意收购。所谓敌意收购，指的是收购方不管目标公司的意愿而采取的非协商收购手段，绕过目标公司董事会直接向公司股东提出收购要约或开出价格。通常敌意收购所开出的价格比目标公司市价溢价20%至40%左右，由此吸引股东出售股票。已有消息透露，称博通不介意通过展开代理投票权之战来进行收购。

除了高通本身不愿意，鉴于高通在手机芯片领域的垄断地位，在无线芯片占据主要角色的博通要想收购高通，将面临监管部门的反垄断调查，并且获得放行的可能性并不大。