又一中国教育培训公司即将赴美上市,BD家族办公室涉外法律服务微信公众号文章

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美国东部时间2018年5月19日，朴新教育Puxin Limited向美国证监会（SEC）首次公开递交了招股说明书，拟在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，股票代码为“NEW“，具体估值和发行区间价格暂未披露，花旗集团、德意志银行证券公司、巴克莱资本、海通国际证券和中金公司作为其承销商。

朴新教育科技集团成立于2014年，由新东方前高级副总裁等多位投身于教育培训行业的资深高管联合创办。朴新以K12和留学业务为核心，K12覆盖全品类、全学段、全学科、全平台，主要服务人群覆盖了小学、初中、高中，提供英语、数学、语文等全科课外辅导服务，及出国留学语言培训和申请服务。朴新教育目前覆盖了国内19个省份，35个城市，建有397个学习中心，并且拥有四千人以上的全职教师以及教学顾问，学生人次超过127.5723万。当前已成长为继好未来、新东方两巨头之后的全国第三大综合性课外辅导集团。

朴新以教育培训行业的投资并购和投后管理为主要业务发展模式，并购加整合的模式，帮助朴新实现跨越式增长。朴新教育过去已经接触过1000家以上的潜在收购标的，并成功完成收购其中48家学校。招股书详细列出了2015年、2016年、2017年朴新教育每年收购的公司名称、地区、业务类型及收购时间。过去三年朴新分别收购了13家、19家、16家K12或留学培训机构

朴新教育称收购有严格的筛选和评估标准，以及标准化的收购流程，招股书披露了朴新采用的四阶段筛选收购流程。据了解，朴新有一个专门的收购团队系统地筛选、评估和跟踪潜在的目标学校。

朴新教育表示，收购后的管理和运营能力是实现快速改善被收购学校运营管理状况的保证。收购后，朴新教育通过自建的PBS（Puxin Business System,朴新商业系统）进行投后管理。PBS由朴新教育的核心管理团队基于15年的管理经验而创建，覆盖了超过3000个管理流程，包括学生招聘与管理、课程与服务、教师培训、IT系统以及财务管理等方面；也被用于分析收购学校的未来的增长潜力，并生成未来的学校提升计划。

针对此次公开发行所募集的资金，朴新教育也在招股书中表示将把70%用于继续收购潜在标的，以及建立新的学习中心。其余的15%将被投入到线上平台以及技术系统的研发；10%将被用于提升朴新的品牌以及市场影响力；剩下的5%将被投入到日常的公司运营之中。

公司的财务数据方面，朴新教育营收主要来源为K12辅导业务和海外留学辅导业务。2016年朴新教育净营收约为4.39亿元人民币，2017年约为12.83亿元人民币，较2016年增长192%。2018年第一季度净营收约为 4.96亿元人民币，较2017年第一季度增长150%，环比2017年第四季度也增长了16%。

学生人次从2016年的45.4945万增长至2017年的127.5732万，涨幅超过180%。

截至目前，朴新教育仍处于亏损状态，其2016年净亏损约1.28亿元人民币，2017年净亏损约为3.97亿元人民币，2018年第一季度净亏损约为3.55亿元人民币。

虽然公司目前尚未盈利，但这并不会给朴新教育的上市造成实质性的障碍。因为相比境内上市，美国证券市场更看重公司的盈利模式是否有吸引力，将来是否有增长空间，增长是不是可持续，是否有科技含量等。没有盈利的但具有较高增长潜力和投资价值的企业，也可在美国完成IPO上市。这也是选择赴美上市的优势之一。

B&D 团队由具有法律、财务、金融、投行和基金等背景的专业人士组成，可为拟进入美国资本市场的企业提供法律、财务调账、审计、金融公关等全方位综合的解决方案。团队对美国上市和资本市场有深刻的了解和丰富的实践经验，已帮助数十家企业进入美国资本市场，并在美国纳斯达克、纽交所，以及OTC市场等多个板块完成上市；除传统的IPO方式外，还以RTO/APO、 Self-registration、SPAC、Form-10、RegA+ Mini IPO 等方式助力企业赴美上市。同时，帮助已上市企业进行升板、转板、私有化退市、红筹回归等相关服务。所提供的服务对象不仅包括发行人，还包括保荐人、财务顾问、基金投资人、公司大股东等。

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