央妈的网站静静地贴出一则新闻：

“中国人民银行决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围”……

看起来普普通通的一句非人话，绝大部分人并不真正理解新闻背后的含义。

当代任何一个国家的货币都是信用货币，既然都是靠信用印刷，那么就必须有实实在在的抵押品——这个抵押品，应该是代表一个国家税收及收入能力的国债，黄金，或外汇。

我们国家1994年元旦开始实施汇率改革，将人民币绑定到美元身上，严格执行用外汇储备作抵押品的货币政策，只有央行收到1个美元，才会印刷8.3元人民币。

用国债来印钞已经是最次的一个等级了，如果再降低抵押品等级，那意味着货币信用的严重丧失……

那好，我们现在再来看这条新闻中的担保品（抵押品）：

不低于AA级的小微企业；

绿色和“三农”金融债券；

AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券）；

优质的小微企业贷款和绿色贷款。

是不是听起来都挺不错的？

可是我们的企业债好多都已经爆出亏损违约了，还有的在违约的路上，这些都是非常糟糕的抵押品！

这个新闻，意味着中国2014年以来第二轮大规模QE的发令枪打响！

举例来说，某个企业在市场上发行债券融资，然后发放“三农”贷款，结果被不少投机取巧的农民钻空子骗贷，贷款收不上来了，债券可能偿还不了——

本来，这家企业应该为自己的鲁莽贷款接受市场惩罚，企业和银行都要承担亏损责任，可现在倒好，央妈出面了，你的这些贷款纳入人民币担保品范畴，本息合计110元的债券，央妈直接印钞110元给你……

凭空印钞，当然会增加整个社会的通货膨胀。

这还不算重要，更重要的是，央妈凭空印钞帮助那些不诚实、不讲信用的企业，这意味着鼓励整个社会采用投机取巧的方式骗取财富……

而这，已经是3年来央妈第二次这么没节操的印钞了。

还记得3年前的那个新闻么？

和昨天的新闻一样，那份文件的最后一段话是：

地方债纳入中央国库现金管理和试点地区地方国库现金管理的抵（质）押品范围，符合条件的地方政府债券，按中国人民银行规定，可纳入部分货币政策操作的抵（质）押品范围，纳入商业银行质押贷款的抵（质）押品范围，并可按规定开展回购交易。

你能懂这段话么？

看不懂就对了，因为有人故意让你看不懂。

众所周知，地方政府可以通过发行债券借债，然而从2013年开始，地方政府债务愈演愈烈，原来还可以靠着借新债还旧债勉强支撑，但到了2014年，地方政府发行的债券，在市场上根本没人买。

借不到新债就没法子还旧账，地方政府屎憋屁股门，债务链条眼看就要崩啊！

难道我们的地方政府直接宣布破产？！

2015年3月12日，财政部发文确认将发行1万亿地方债务置换债券——意思是说，中央政府将为地方政府担保，发行1万亿元的债券，用来偿还地方政府到期的债务和利息。

1万亿元行不行？

废话，当然不行！

地方政府2015年到期债务实际3.8-4万亿元，1万亿怎么行？

所以，后来又加码到3万亿元，后来又有传说，变成7万亿……

哎，这么麻烦，不就是地方政府信用不行嘛！

央妈印钞给钱就行啦！

就这样，扭扭捏捏拖到了2015年5月份，财政部、央行、银监会终于发文确认，将地方债纳入央行SLF、MLF、SLO、PSL以及逆回购的抵押品范围，也允许地方债纳入商业银行抵押品范围，并且可按规定在交易场所展开回购交易。

2016年3月，财政部和人民银行制定了《2016年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》，规定中央和地方国库现金管理中，地方债可以按照存款金额的115%质押……

2018年1月17日，财政部公布了2017年12月地方政府债券发行和债务余额情况：截至2017年12月末，全国地方政府债务余额16.4706万亿元……

RMB基础货币也终于在2015年下滑之后，2016年再度开始持续增长。

这就是中国上一轮大规模QE的结果。

想一想——

为什么人民币从2014年下半年开始贬值？

为什么全国范围内的房价从2015年初开始暴涨？

对比2013年底和2017年底人民币抵押品的构成类别，你就能看出来区别。

2013年底，83%的人民币，都是用美元欧元日元等外汇作抵押印刷出来；

2017年底，就只有59%的人民币是用外汇作抵押印刷出来的了！

中间差额的那一大块儿，很大一部分就是地方债（在“对其他存款性公司债权”条目里）。

为什么大家从2014年以来不相信人民币？

货币的事儿，也从来都不是没理由的！

很多人可能不知道，改革开放之后一直到1995年，因为人民币缺乏坚实的抵押品，中国是一个通货膨胀肆虐的国家，人民币毫无信用可言——

1981-1982年，严重通货膨胀；

1987-1989年，恶性通货膨胀；

1993-1994年，严重通货膨胀。

1994年元旦中国实施汇率改革，将人民币绑定到美元身上，严格执行用外汇储备作抵押品的货币政策，只有央行收到1个美元，才会印刷8.3元人民币。

经过10多年的努力，人民币最终从作为抵押品的美元那里借来了信用，中国从此进入了低通货膨胀的社会直到今天。

2015年，我们第一次用地方债来腐蚀人民币的信用主体；

2018年，我们又用企业信用债来腐蚀人民币的信用根基。

为了去杠杆，我们不肯让那些不讲信用的流氓们自然破产，就只能采取这种狠挖人民币根基的下三滥招数，津巴布韦、委内瑞拉、阿根廷、巴西、俄罗斯的前车之鉴历历在目，可有人却似乎忘了：

“赢得可信性需要数年的努力，但失去可在一夕之间。”

说好的人民币国际化还能否成行？

用句大白话说明央妈的儿童节新闻，我考虑回村里找二狗子借100万元钱，写好借条，约定1年后还他110万——实际上，我根本不用打算还钱，因为央妈明年说不定就把二狗子这张借条拿去充当人民币的抵押品了，直接印刷110万人民币给了二狗子，他何必还要找我还钱呢？

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